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卡五星随州麻将开挂辅助器:山东路桥:战投利益全面理顺 铁路有望成为新增长点_股票频道_同花顺财经


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融跟大地产,年初也验证了这样的逻辑。  另一方面大家进一步买股票的过程中,依然会从性价比的角度去看。我们曾对不同类型的板块性价比作过比较:以中证500和沪深300的估值和增速差来进行简单的对比,可以发现估值差跟增速差在过去很长一段时间里面是拟合的,即高增速给予高估值,低增速给予低估值。这种分裂是从14、15年开始出现的,14、15年,以中证500为代表的这些股票,虽然增速确实比沪深300快,但却被给予了更高的估值,因为14、15年有大量流动性出来。在15年底中证500跟沪深300出现明显的裂口,当时显示中证500的性价比很低,但是沪深300很高。16、17年我们发现沪深300跟中证500出现逆转,但是将17年年底跟15年年底进行对比,这个裂口刚好呈现一个反向,也就是说在17年年底我们发现是中证500具有更高的性价比,而沪深300的性价比在下降。
  最后是具体落地情况,需要布局哪些低估值的成长股,同时需要回避哪些伪成长股:  所谓“成长出奇”,前提是底部敢于坚定布局。我们建议逐渐开始布局低估值、依靠内生保持高增长的成长股。同时规避小市值(流动性折价)、依靠外延并购(业绩承诺到期后大多低于预期)的伪成长。  首先,市值的区分,从市值上来讲还需要回避一些流动性非常差,市值相对比较小的股票,这也是我们不是特别看好中证1000指数的原因,它的股票市值中位数在70、80亿,中证500更有优势,市值中位数在200亿左右,因为从资金属性来讲,目前的增量基金还在于机构投资者,整体市场处于存量的博弈,这种情况下大家持续给予小市值低流动性的股票以流动性的折价,所以这些股票即使增速比较快,估值也不高,但是还需要时间。所以布局成长股要关注流动性折价的问题,也就是说市值依然有比较高的门槛。  其次,现在是处于一季报、年报的窗口期,我们觉得还需要回避此前连续依靠外延并购保持高增速的成长股,即使它现在目前估值低,但是未来很有可能会有不太好的因素爆发出来,比如业绩承诺到期以后,它所收购的标的大概率出现下滑。这个我们之前也做了非常全面的统计,我们把2011—2017年,所有创业板公司发生的外延并购一个个拿出来看,最后的结果就是这些有外延并购并且有业绩承诺的公司,业绩承诺期之内都能非常不错的完成目标,所以我们看到13—15年即使经济衰退,创业版公司也都保持了30%-40%的增速,因为他有业绩承诺,但是业绩承诺期一旦结束我们统计出来,这些被收购标的的利润都是快速下滑的。比如业绩承诺是13、14、15三年,16年到期,16年这些业绩承诺结束以后收购标的业绩全部下滑,无一例外。
  所以,第一要回避流动性差的小市值成长股,第二要回避此前连续依靠外延并购保持高增速的公司。除此之外,我们建议目前时点逐渐去布局,依靠内生,并且市值中等,估值偏低的成长型股票。  风险提示:实际经济总需求超预期下行。  【传媒】文浩   整个来讲前面的策略会之后跟大家做了一些交流。首先从传媒板块本身而言我们一直比较克制,之前有些领导认为我们偏谨慎,因为之前的观点是对传媒板块来说今年不必过于悲观,毕竟跌了两年,一批优质的公司估值只有20倍左右,相对来说是一个不错的板块。但是作为整体来讲,传媒略显不足的是没有那么强的进攻性,截止到现在可以看到1月上旬传媒在31个行业里面涨幅排20名左右,用来做进攻不够。但传媒至少有一些好处在于,确实这两年过后,大家发现还是有一定安全边际。  在个股方面,第一重申对分众我们还是一直作为龙头推荐,分众经过业绩超预期和海外配置,已经到了比较高的认同度,分众的特点是没有暴拉的状态,作为白马也许弹性不会像去年那么大,根据此前我们定下的目标价,保守预估当前还有23%的增长空间。一季报预期上,分众去年相对比较偏低,今年一季报预计还是会不错。所以我们认为分众作为传媒里面为数不多的可以算是蓝筹来看的标的,短时间调整不会形成本质影响,未来还将持续推荐。  第二个电影板块,因为万达没有复牌,我们一直坚定的从去年9月开始推荐光线。当时我们说的逻辑大家可以看到,一方面猫眼作为互联网强渠道,也可能会独立上市,光线传媒和光线控股在猫眼是有控股权;第二我们之所以选择去年的推荐时点,是因为我们觉得国产电影市场进入复苏新周期。最近的《芳华》和《前任3》带动年初票房增长大家可以看到,整个板块在稳步的抬升,我们认为这个行业应该会正常回到十几到20%的增长。光线作为龙头持续推荐,其他相关的标的大家如果愿意,可以去把电影整个产业链作为一个产业配置,包括横店影视、中国电影等,但从价值链最清晰的还是光线传媒。  第三个电视剧,我们在12月、1月份推慈文传媒,这个时候我们仍然坚定推荐。大家对于电视剧有点担心业绩,我们再次重申慈文IP储备非常丰富,而且优秀公司产出的头部剧价格还有望不断创新高,大家可以拭目以待。目前,在电视剧行业里继续坚定推荐慈文传媒。  游戏领域大家看到近期又出了新的监管政策,板块整体不是靠政策给红利提估值。这个位置我们提醒大家关注中文传媒,中文传媒旗下智明星通主要的游戏业务在海外,海外其实不受国内的监管;第二智明星通在中国公司中,游戏出海非常突出;此外,中文传媒估值也只有十几倍。之前大家担心收购到期之后有一点压力,但我们认为这部分压力没有太大。总结而言,我们认为中文传媒在游戏出海方面突出、且不受国内监管,还是可以关注的。  总体本次提到的四个个股,分众传媒、光线传媒、慈文传媒、以及游戏里面当下从竞争力和估值来讲选择的中文传媒。另外体育方面建议关注整个板块的效益体现出来的时点和相关个股积极的变化。  风险提示:文化及资本市场监管风险,并购商誉、创新变现能力不及预期。  【机械】邹润芳/曾帅  机械板块的公司有一个特点,板块比较分散,有可能两三个公司代表一个行业、甚至一个公司代表一个行业。成功的公司到了三五百亿市值之后往往就成为了周期股、成长属性减弱。  在此我们强调两点选股标准:一是行业的需求处于扩大阶段、符合产业逻辑,二是公司的质地足够优秀、处于上行阶段。今天重点推荐两个适合中长期投资的标的:浙江鼎力和晶盛机电。  (1)第一个标的:浙江鼎力  公司的主要产品作为高空作业平台,在施工过程中能够替代脚手架这类传统工具,在老龄化、人工成本上涨、工伤赔偿标准不断提高的背景下,有的情况下还能够提高劳动效率,并且可以减少高空劳动坠落伤亡。  从产业需求来看,公司的成长性范围分为国内外两块。虽然细分领域是工程机械,但因为保有量小,国内市场还处于加速推广的成长阶段,和投资周期的关联度不大。国外生产,因为它这个产品国内保有量比较低,三年前华东华南和北京地区是主要的应用领域,但现在基本上成都、重庆甚至一些三四线城市也开始应用,而且现在成都的租金价格和上海基本上同步了,意味着整个保有量已经逐渐往上升一定程度、用户习惯培养起来了。由于缺少行业数据,我们统计多家租赁商的数据后预测行业需求为:16年增速30~40%、17年超过50%,18年之后以及之后保持30~40%。公司的产品在国内竞争力极强,17年国内市占率35~40%,16年之前超过45%。  国外市场比较成熟。目前公司的海外市场增长主要在于北美和欧洲,因为这两大市场保有量超过全球一半,每年的更替量都接近20万台左右的需求。我们预测17年公司出口业务占比超65%、7.9亿元、未来将超70%,2017~2019年出口增速分别不低于70%、60%、50%。其他的厂家主要出口市场还是第三世界国家,也验证了鼎力的技术领先。  公司从15年上市以来,连续三年实现了25%、45%和60~65%的增长,还处于上行加速期,我们坚定的看好。公司最新发布了2017年业绩预告,净利润2.8亿,根据半年报中披露的628万汇兑损失,年化损失已经超过1200万元,若考虑其下半年出口回款和人民币持续升值带来的损失有可能扩大到2000万元,因此实际上其经营性利润约为2.9~3亿元,基本符合市场预期。  (2)第二个标的:晶盛机电。  目前其主要的产品是长晶炉,下游是光伏生产企业,未来将会拓展新的领域:半导体。  目前光伏设备订单饱满,目前预计超过30亿元,创历史新高,公司延伸光伏产品品类,同时打开海外市场。  半导体单晶炉壁垒高,公司与中环合作有望快速打开市场。8寸技术已经成熟,12寸等待放量。我们预计,未来几年半导体国内大规模投资,将会为公司带来新一轮投资机会。  蓝宝石材料等明后年新建产能陆续投放,毛利有望大幅提升。同时小厂这几年逐渐退出市场,未来公司将拥有高度定价权。下游LED高速增长,全球空间100亿元左右。  风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑,国家新能源政策大调整。  【通信】唐海清   1、聚焦基本面,关注高景气度板块:通信行业内,业绩高增长唯光通信,业绩有望持续高增长标的估值切换对应18年估值更便宜,短期市场波动之下,中长期布局机会更加显现,建议调整中择机布局,重点关注业绩有望持续高增长的光通信细分行业龙头:  1)光通信板块:运营商新一轮光纤光缆集采陆续启动,预计18年国内光纤光缆需求量超过3.8亿芯公里,同比大幅提升约20%。中移动2018第一批次普缆集采开标,光棒产能顺利释放的厂商份额有望进一步提升。2019年5G带动的光纤光缆需求将开始体现,行业需求高峰已过的悲观预期不断打破。光纤预制棒产能瓶颈预计将延续至2019年初,光纤光缆集采价格预计稳中有升,光通信高景气态势有望延续。重点关注拥有自主光纤预制棒产能顺利释放的龙头厂商:亨通光电(预计17年22亿利润,27倍,18年17倍)、中天科技(预计17年21亿利润,25倍,18年17倍)、通鼎互联(自主光棒有望顺利释放,康宁长协光棒供货有望到位,大数据等发展顺利,预计17年5.7亿利润,26倍,18年15倍)、杭电股份(收购老牌光通信企业富春光电,布局自主光棒产能,预计17年净利润1.0亿,62倍,18年20倍)等,建议择机关注:烽火通信(预计17年9.7亿利润,38倍,18年28倍)等;  2)光器件子行业:数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创(预计17年2.7亿利润, 84倍,18年30倍)。三大运营商WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,电信光模块/器件需求有望持续回暖,择机关注估值逐步消化的行业龙头等。  2、5G是通信行业未来最重要发展趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量相比4G提升很大,建设周期不会过长。我们反复强调5G投资节奏,2019年牌照发放前,关注2018年5G板块主题投资机会,2020年之后关注业绩兑现。建议在调整中积极为明年主题大行情进行布局,重点关注未来有望持续高增长的细分行业龙头:  1)主设备:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点关注主设备龙头:中兴通讯(治理持续改善,5G时代业绩有望大幅提升,预计17年净利润45亿,34倍,18年49.4亿,31倍)。  2)传输网设备及光纤光缆:5G网络结构发生重大变化,形成前传-中传-回传三层结构,同时连接节点数量大幅增长,光纤光缆及传输设备用量显著提升,光纤光缆建议重点关注:亨通光电、中天科技等;传输网设备建议关注:烽火通信。  3)光器件/模块:5G基站侧确定使用25G光模块,回传网流量高速增长推动高端电信模块需求高速增长,建议长期关注:中际旭创等。  3、继续关注业绩有望持续高增长的细分行业龙头标的,看18年估值仍然便宜。  1)专网通信:行业增速过去5-6年平均10%左右,龙头业绩增速大幅超出行业平均,重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小华为走向全球,预计17-19年复合50%增长,17年6.1亿利润,52倍,18年29倍);  2)统一通信龙头建议关注:亿联网络(海外份额持续提升,高端VCS产品国内逐步推广预计17年6.4亿利润,三年35%复合增速,对应17年32倍,18年23倍);  3)二线设备白马龙头同时建议关注:星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利,预计17年净利润4.7亿,18年6.2亿,对应17年29倍,18年22倍)。  风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险。  【电子】潘暕   我们重申强力推荐电子板块的观点,原因在于两点:首先,现在的时间点来看,电子板块整体回调下来的估值已经到达了历史低位。第二点,从中国的这些上市
(原标题:天津滨海新区挤水分:2016年GDP从万亿降至6654亿) 1月11日,据天津广播微博透露,天津滨海新区在挤水分之后,将2016年GDP从万亿调整为6654亿,缩水约33.5%。天津市滨海新区第三届人民代表大会第四次会议于1月11日至1月13日举行。据天津广播微博,记者从会上了解到,在更改统计口径(注册改为在地)、挤掉水分后,滨海新区2016年的万亿地区生产总值调整为6654亿,2017年预计7000亿,同比增长6%。据统计,此前天津滨海新区2016年GDP为10002.31亿元,同比增长10.8%。当时有媒体报道称其为“全国首个迈入万亿俱乐部的国家级新区”。《天津日报》12月27日曾刊发评论员文章《挤干水分关键要“舍得”》发问,“要面子还是要里子?要虚高的增长,还是要挤掉水分的实打实数字?”该文称,“注了水的、虚高的,甚至是弄虚作假的经济数据,从面子上看,地区GDP涨了,位次排名靠前了;从里子上看,百姓的腰包没有真正鼓起来,人民福祉没有真正增加,反过来,还可能会影响对经济形势的判断决策,透支发展潜力,造成“灰犀牛”的大概率风险。”该文称,坚决杜绝“数字游戏”,排除水分,挤干水分,虽然拿出来的数字可能不那么好看,可实际上很“耐看”,因为,它是一个光明磊落的数字,是一个尊重经济规律、有质量、有效益、可持续发展的数字。


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